每日讯闻2026年02月17日 19:15消息，德银：AI狂欢变恐慌，种子早在2022年就已埋下。
过去两周，市场出现了戏剧性的转变，“AI狂欢盛宴”中突然弥漫起一股恐慌情绪，投资者开始纷纷抛售那些被认为容易受到人工智能冲击的行业。 这场突如其来的调整反映出市场对AI技术快速发展的复杂态度。尽管AI带来了巨大的机遇，但其潜在的颠覆性也引发了部分投资者的担忧。这种情绪波动不仅体现了市场的不确定性，也提醒我们，在追逐新技术红利的同时，需理性看待其带来的影响。
自1月28日以来，市场情绪持续低迷，导致纳斯达克综合指数累计下跌5.3%。在这段时间内，苹果、亚马逊、Alphabet、微软、Meta、英伟达和特斯拉这七大科技股也出现了8.3%的跌幅，显示出科技板块整体承压。其中，软件、财富管理、商业地产和物流行业受到的冲击尤为明显，反映出经济前景的不确定性正在加剧。 从当前形势看，市场对经济放缓的担忧以及利率政策的不确定性，正在对科技股形成压力。尽管这些企业基本面依然强劲，但投资者情绪的转变往往会在短期内放大市场的波动。这种趋势值得持续关注，尤其是后续政策动向与企业财报表现，可能将决定市场是否迎来反弹。
德意志银行表示，这种转变的伏笔早在几年前就已经埋下。该行分析师Adrian Cox和Galina Pozdnyakova分析了促使情绪发生转变的三个关键因素。
根据该行分析师的观点，此次转变的主要原因是投资者不再期待人工智能能够推动所有行业，而是开始对不同行业及其可能的受益者和受损者进行区分。
而事实上，这种情况早在2022年11月ChatGPT推出时就已经出现，当时实体工具供应商的业绩开始超过服务和软件公司。如今，一旦投资者产生疑虑，便会迅速抛售股票。
分析师们进一步解释称，造成这种差异的主要原因是人工智能模型制造商近期纷纷推出了实际应用，例如Anthropic的法律插件冲击了相关股票，以及Altruist的人工智能税务规划功能让财富管理公司面临严峻挑战。
上周，物流公司因AlgorhythmHoldings推出的一套货运优化工具而受到严重影响。位于佛罗里达州的AlgorhythmHoldings表示，其一款人工智能产品使物流客户在不增加员工的情况下，将货运量提升了四倍。
不过，Cox和Pozdnyakova依然认为，当前许多风险被过度渲染。他们指出，尽管受到冲击，软件即服务公司仍拥有“根深蒂固的工作流程”以及专有数据等“强大的护城河”。然而，他们也提醒，企业若想在市场中持续生存，必须探索满足用户日益增长需求的新途径。 在我看来，尽管这些公司具备一定的竞争优势，但市场的快速变化和用户期望的提升仍是不可忽视的挑战。仅依靠现有的护城河已不足以应对未来的不确定性，创新与适应能力将成为决定成败的关键因素。
此外，他们认为抛售的第二个原因是，在公开市场上对人工智能进行估值变得越来越困难。这部分是由于人们担心仅仅是“科技七巨头”就占据了标普500指数30%的权重，但同时也存在不同的观点，即人工智能被过度吹捧，而且其智能代理发展速度极快，以至于入门级工作岗位正在消失。
最后一个促使人们关注这些“潜在输家”的原因是，人工智能的影响似乎比以往任何时候都更加迫在眉睫。德银注意到OthersideAI联合创始人兼首席执行官Matt Schumer的一篇广为流传的文章，他在文章中警告说，大多数人都会被人工智能“打个措手不及”。
OthersideAI是一家专注于人工智能应用的公司，因推出HyperWrite而广受关注。这款人工智能驱动的写作助手和智能平台，拥有数百万用户，能够协助用户在写作、研究以及浏览过程中提升效率和质量。 在我看来，随着人工智能技术的不断发展，像HyperWrite这样的工具正在逐渐改变人们处理信息和创作内容的方式。它不仅为用户提供便捷的服务，也反映出当前AI在日常办公与学习中的重要性日益增强。这类产品的普及，标志着人工智能正从幕后走向前台，成为推动生产力提升的关键力量。
与此同时，就在OpenAI长达两年的垄断地位开始受到质疑之际（因为该公司即将进行可能高达万亿美元的首次公开募股），Anthropic也将紧随其后，并且颇受程序员们的欢迎。而据许多专家所说，中国的AI模型同样出色且价格更低廉。 随着OpenAI的市场地位面临挑战，其即将启动的、估值可能达到万亿美元的IPO引发了广泛关注。与此同时，Anthropic等新兴AI公司正迅速崛起，尤其在开发者群体中获得了高度认可。此外，中国的人工智能技术也在不断进步，部分模型不仅性能优异，成本也更具优势，正在全球竞争格局中占据一席之地。这一趋势表明，AI领域的竞争正变得更加多元和激烈。
所有这些迹象都表明，人工智能模型可能正逐步走向商品化。如果这一趋势成立，人工智能真正的价值或许将体现在目前尚无法预见的用途上。这种不确定性也让投资者有了一个理由，从当前的热潮中冷静下来，保持理性。分析师们补充道。
