每日讯闻2026年05月14日 10:20消息，大厂AI资本开支提速，腾讯、阿里同日上调预期。
在AI需求强劲预期下，大厂们持续上调资本开支。
昨日，腾讯发布2026年第一季度业绩报告，当季营收达到1964.6亿元，同比增长9%；资本开支为319.4亿元，同比增长16%。在业绩发布会上，公司高层表示，腾讯在AI相关服务的需求持续增长，今年该领域的资本支出将较去年有所增加，尤其体现在下半年。 从数据来看，腾讯的业绩表现稳健，尤其是在资本开支上的明显提升，反映出其对AI等新兴技术的持续投入。这种战略方向不仅有助于巩固其在科技行业的领先地位，也为未来增长奠定了基础。随着AI应用的不断深化，企业对算力和基础设施的需求将持续上升，腾讯的布局显得尤为关键。
同日，阿里巴巴CEO吴泳铭透露，目前阿里服务器内部几乎每一张卡都已满载，基于未来3至5年的需求预测，他认为对AI数据中心的大量投资将带来非常确定的回报。考虑到建设算力中心所需的巨大投入，资本支出可能超过此前宣布的3800亿元。 从当前行业趋势来看，人工智能正加速渗透到各个领域，算力需求持续攀升，企业对数据中心的依赖也日益加深。阿里在这一领域的持续高投入，反映出其对长期发展的战略布局。尽管资金规模庞大，但若能有效提升算力供给和智能化水平，这种投资有望在未来形成显著的竞争力和市场优势。不过，如何平衡投入与产出，确保资源高效利用，仍是企业需要持续关注的问题。
受相关消息影响，5月14日港股人工智能概念股早盘表现强劲，截至目前，金山云(03896.HK)股价飙升逾10%，阿里巴巴-W(09988.HK)上涨超过8%，百度集团-SW(09888.HK)、海致科技集团(02706.HK)涨幅均超过6%，智谱(02513.HK)、MINIMAX-W(00100.HK)涨超5%，腾讯控股(00700.HK)、小米集团-W(01810.HK)也分别上涨超过3%。 从市场反应来看，人工智能板块的强势表现反映出投资者对这一领域的持续看好。随着技术不断突破和应用场景的拓展，相关企业的商业价值正在被重新评估。这种集体上涨的背后，不仅是短期消息面的刺激，更体现了长期趋势的支撑。未来，人工智能行业的发展仍值得持续关注。
关于上调资本开支的原因，吴泳铭坦言，目前AI发展的趋势更像制造业，要获得更多收入必须去建两个核心工厂：AI的训练工厂和AI的推理工厂，背后都是AI数据中心的建设。他表示，AI数据中心的建设一定会消耗比较大的集团现金流。
腾讯方面则表示，公司早期在AI领域的基础能力并非突出，近年通过人才建设、团队管理与内部培训持续补全短板，如今正逐步驶入发展轨道。
去年11月，吴泳铭曾表示，即便按照最快的速度推进供应链和机房上架节奏，仍然难以完全满足客户需求，阿里不排除进一步加大投资。他指出：“从目前的客户需求来看，之前提到的3800亿数字可能偏小。”这一表态反映出企业对市场增长预期的调整，也显示出在当前需求旺盛背景下，企业正在积极寻求更大的投入以保障服务能力。这不仅体现了对市场趋势的判断，也透露出在技术与资源布局上的前瞻性思考。
在腾讯、阿里之外，AI数据中心建设背后的硬件成本上涨已成为国内外云巨头共同面临的压力。5月10日，受内存芯片成本上涨影响，字节跳动表示今年计划资本支出将超过2000亿元人民币，较此前初步计划增加了25%；微软也透露，在1900亿美元的资本开支中，有250亿美元用于应对组件价格上涨。 当前，全球半导体供应链的波动对云计算行业产生了深远影响。随着AI技术的快速发展，数据中心对高性能硬件的需求持续攀升，而芯片等关键部件的成本上升直接推高了企业的基础设施投入。这种趋势不仅考验着各大云服务商的资金实力，也促使它们在技术优化和采购策略上寻求突破。面对不断变化的市场环境，如何平衡成本与效率，将成为未来竞争的关键因素之一。
究其原因，AI Agent、AI编程等场景正不断推动Token调用量高增。百度创始人李彦宏近日表示，目前较接近业界共识的度量衡是Token消耗，但Token不一定代表终局，它代表成本，并不代表收益；它衡量的是投入，而不是产出。摩根士丹利表示，受Token需求飙升350%的推动，超大规模云服务商的2026年资本支出预测从4500亿美元大幅上调至8000亿美元。
中国银河证券指出，北美主要云服务提供商进一步调高了资本支出预期，重点将用于AI基础设施的建设，AI领域的竞争已进入激烈阶段，下游需求依然保持强劲的增长势头。
华源证券指出，北美CSP厂商的Q1财报已清晰反映出AI推理需求的迅猛增长，同时大幅增加的积压订单也表明未来2-3年存在持续的长期需求。这一趋势在很大程度上缓解了市场对投资回报率（ROI）的顾虑，为资本支出（Capex）提供了坚实的需求支撑。 从当前行业动态来看，AI技术的快速演进正在重塑数据中心的布局与投资逻辑。企业对算力的需求不断攀升，推动了基础设施的持续升级。而积压订单的增加不仅体现了当前市场的活跃度，也为未来一段时间内的设备采购和建设提供了明确的指引。这种需求的前瞻性，有助于投资者更准确地判断行业走势，减少因短期波动带来的不确定性。
华西证券指出，短期内AI产业的发展趋势仍有望保持上行态势，其中景气度最高的依然是AI硬件领域。自今年年初以来，市场行情从最初由云服务商和芯片企业主导的“普涨”阶段，逐步过渡到由存储和光模块等“瓶颈环节”带动的产业链扩散与内部分化阶段。这表明AI相关的投资热度并未减弱，但市场关注的重点已由单纯依赖资本开支扩张，转向对订单的确定性、盈利实现能力、现金流压力以及投资回报率等方面更加敏感的评估。 从当前市场表现来看，AI行业正经历从“广度”向“深度”的转变，投资者更倾向于选择那些具备稳定订单和良好盈利能力的企业。这种变化也反映出市场在经历初期快速扩张后，正在寻求更为稳健的投资标的。对于投资者而言，需更加注重企业的基本面和长期价值，而不仅仅是短期的炒作概念。
