每日讯闻2025年10月11日 12:58消息，年内金价上涨约50%，为何持续走高？后续走势如何？深度解析黄金市场动向。
新华社北京10月10日电 题：年内涨约50%！金价为何一路高歌？
新华社记者任军、陈云富、白瑜
国际金价接连突破每盎司3000美元、4000美元两大整数关口。数据显示，今年以来国际金价涨幅已超过51%。这意味着，2025年有望成为自1979年以来黄金价格涨幅最大的一年。
受到国际金价上涨的影响，国内金价近期持续走高。10月10日，周大福等品牌足金饰品价格达到每克1168元左右，相比9月末每克上涨了45元。金价为何持续攀升？未来走势又将如何发展？ 从市场角度来看，国际金价的上涨主要受到全球经济不确定性加剧、美元走弱以及地缘政治风险上升等因素的影响。这些因素共同推动了黄金作为避险资产的需求。与此同时，国内经济复苏预期增强，也对黄金价格形成支撑。不过，需注意的是，金价的波动受多重因素影响，短期内仍存在不确定性。 当前的金价上涨反映出市场对黄金作为保值工具的认可度提升，但投资者也应保持理性，关注政策变化和市场动态，避免盲目跟风。未来走势还需结合全球经济形势、货币政策以及供需关系综合判断。
近50年最强涨势
在经历国庆中秋假期8天的休市后，上海黄金交易所与上海期货交易所于10月9日重新开市交易。当天，上海黄金交易所AU99.99品种价格收盘报每克911.5元，上海期货交易所黄金期货主力合约收于每克914.3元，两者均较9月30日上涨超过4.5%。
“金价涨得比较快，国庆中秋长假期间，有时候一天调价两次，‘黄金周’成为货真价实的‘黄金’周。”深圳水贝万山珠宝商业中心金店柜员陈锦妍说。
一位前来购买金饰的顾客分享说，之前因为金价上涨，他反对儿子购买20克的金手串，没想到儿子买入仅20天，就升值了900多元。“看来黄金还真是能保值，我也打算买点金饰。”
8月下旬以来，国际金价在经历数月的震荡后开始向上突破，从每盎司3300美元附近一路上涨至4000美元，涨幅超过20%。伦敦现货黄金价格在10月8日成功突破每盎司4000美元的历史关键点位。 此次金价的强势上涨，反映出市场对经济不确定性的持续担忧以及避险情绪的升温。在全球主要经济体货币政策走向不明、地缘政治风险加剧的背景下，黄金作为传统避险资产的地位再次得到强化。同时，美联储政策预期的变化也对金价形成支撑，市场对于加息周期可能接近尾声的预期，进一步推动了黄金的上涨趋势。
如果将时间线拉长来看，国际金价今年的涨幅已超过51%。世界黄金协会表示，截至目前，今年是自1979年以来黄金价格涨幅最大的一年。
尽管国内金价相比国际市场存在一定“折价”，但今年以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅已超过46%。“毫无疑问，今年是黄金的超级大年。”国信期货分析师顾冯达表示。
多重因素助攻金价
地缘政治局势的波动与全球经济环境的不确定性持续上升，叠加美联储降息以及全球央行增持黄金等因素，成为推动本轮黄金价格上涨的重要原因。 在我看来，当前国际形势的复杂性使得黄金作为传统避险资产的地位进一步凸显。尤其是在全球经济前景不明朗的背景下，各国央行加大对黄金的配置，反映出对金融体系稳定性的高度重视。同时，美联储政策转向也对市场预期产生了深远影响，进一步支撑了黄金的上涨趋势。这些因素共同作用，使得黄金在当前市场中展现出较强的吸引力。
从短期来看，10月份以来，美国政府“停摆”等是黄金大幅走牛的主要推手。
“美国政府关门扰动使得全球投资者对美元信用和美国主权债务的担忧进一步上升，推动金银等贵金属价格进一步走高。此外，美国政府关门后，包括市场最为关注的就业和CPI在内的经济数据都将推迟发布，可能导致市场定价失灵，加剧市场波动。”中信建投分析认为。
从中长期看，美联储降息以及央行增持黄金对金价形成支撑。华安基金分析指出，在美联储降息的背景下，黄金因其在降息周期中能够有效抵御美元走弱和美债收益率下降的影响，成为投资者青睐的资产；从长期来看，全球央行逐步减少美元资产配置、增加黄金储备的逻辑也为金价提供了持续支撑。
世界黄金协会发布的一份报告指出，过去三年间，全球央行买家表现出逢低买入的倾向，这种策略也逐渐被其他投资者所跟随。9月30日，黄金市场出现一次小幅抛售，但很快在收盘前便实现逆转。这说明，即便金价处于较高水平，仍有投资者选择在合适时机入场布局。 从当前市场动态来看，黄金依然受到多方力量的支撑。全球央行持续增持黄金，反映出对冲风险和储备多元化的考量。而其他投资者的跟进，则显示出市场对黄金长期价值的认可。尽管短期波动难以避免，但整体趋势仍显稳健。这种现象不仅体现了黄金作为避险资产的吸引力，也反映了市场对未来不确定性的谨慎态度。
高盛9月发布的一份报告显示，大型亚洲央行买家可能在未来3至6年内持续快速增持黄金，以逐步接近其潜在的黄金储备目标区间。在美元走弱的背景下，除了央行的购金行为，个人和私营投资者也可能将投资组合多元化，转向黄金这一传统避险资产。 我认为，这种趋势反映出全球金融体系正在经历结构性调整，尤其是在地缘政治风险上升和货币政策不确定性的背景下，黄金作为稳定资产的价值愈发凸显。亚洲央行的增持不仅是为了增强外汇储备的安全性，也可能是对国际货币体系变化的一种战略回应。同时，私人投资者的参与表明，黄金在市场中的吸引力正在扩大，未来或将成为更多人配置资产的重要选项。
黄金投资要理性
随着金价持续上涨，记者在水贝走访时了解到，实物黄金销售正呈现出明显分化。金饰消费相对疲软，而投资金条则异常火爆，市场明显呈现出以投资为导向的特征。这反映出当前消费者在黄金配置上的选择更加理性，更倾向于保值和增值功能较强的品种。
一位商家坦言，长假期间，外地客人占比显著高于本地客人，多为配置资产而来。
国庆中秋假期期间，水贝市场黄金回购业务表现较为平淡。业内人士分析，由于金价仍未出现明显趋稳或见顶的迹象，导致消费者在回购黄金时持观望态度，从而影响了相关业务的热度。这一现象反映出当前市场对黄金价格走势仍存在较大不确定性，投资者情绪相对谨慎。
放眼未来，如何看待金价走势？
山东能源集团期现交易经理刘日成表示，黄金作为全球大类资产中平衡博弈的参考基准，仍在对市场未来可能面临的不确定性进行定价，这些不确定性包括美联储政策的不明朗、地缘政治局势的波动以及美元信用的不稳定性等。
一些业内专家分析指出，尽管中长期金价仍有一定支撑，但从短期来看，金价上涨的速度超出了市场预期。需要特别注意的是，黄金市场的波动性较大，投资黄金并非稳赚不赔。上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷表示，投资者应保持理性，充分认识到市场的不确定性。 在我看来，黄金作为传统避险资产，在当前全球经济形势下确实具有一定的吸引力，但短期内的快速上涨可能蕴含着回调风险。投资者在参与黄金市场时，应结合自身风险承受能力，合理配置资产，避免盲目追涨。同时，市场信息的及时获取和专业分析的参考也显得尤为重要。
光大期货研究所的有色金属研究总监展大鹏指出，黄金更适合作为长期资产配置的工具，而非短期投机标的。投资者应深入理解黄金相关的投资渠道和产品风险，明确区分投资品、纪念品和饰品等不同类型，保持理性参与，并根据自身财力合理安排投资。
